很明显，爱尔眼科的2017年的商誉周转率较2016年下降明显，这也解释了长期经营资产周转率下降的原因。我们可以从商誉的增长断定大量的并购活动发生在2017年。这或许可以解释为并购后的整合活动正在进行。我们可能需要给管理层一点时间将商誉转化成可以带来超额价值的资产。

综上所述，爱尔眼科2017年度的长期经营资产周转率同2016年相比下降明显，但是固定资产周转率则有所上升。我们仔细分析之后发现，爱尔眼科的长期经营资产周转率大幅下降的主要原因之一是在建工程资产的大幅增加。由于在建工程属于爱尔眼科的前期投入阶段，还无法产生营业收入，因此而降低了长期经营资产的周转率。所以，管理层应该尽快完成在建工程，使它转化为固定资产并产生营业收入，这样才能提高该公司的长期经营资产周转率。另外一个使得长期经营资产周转率大幅下降的主要原因就是并购的发生，使得无形资产和商誉的大幅增加，估计被并购方目前还处于合并后的整合阶段，我们需要给管理层一点时间逐步提升无形资产和商誉的周转率，从而提升长期经营资产周转率。

当长期经营资产周转率得以提升，总资产的周转率也会相应地提升。但是，有些时候，并购的目的并不是获得短期的经济利益，一些大型连锁医疗机构比如爱尔眼科出于占领市场份额，扩大服务范围，整体产业布局或者为竞争者设立障碍的目的而进行的并购活动，这样势必会造成长期经营资产周转率的下降。在这种情况下，医疗机构应该在其年度报告里加以说明。

5.1.2  营运资本的管理效率

我们首先来看看爱尔眼科的应收账款周转率，公式为：

应收账款周转率=营业收入/平均应收账款

“平均”指报表期初数与报表期末数之平均值

如以下图表所示：